尽管油价两日反弹,但聚酯链依旧向下运行,早盘pta、px领近2%,受累于产业基本面延续弱势,随后有所反弹,收盘px下滑0.97%,pta下滑1.07%。下游聚酯产销持续弱势。此外经济前景欠佳,宏观利空仍有待消化。
受非农数据爆冷与非农就业超预期降温影响,美国经济衰退预期下全球股市普遍大跌,金融市场集中避险升温,受市场恐慌情绪驱动原油暴力下挫,不过近两日回暖明显。px供需边际转宽松的驱动,对pta的成本支撑弱化。
近期原料px价格下跌与成本端原油相关,利润压缩主要是由于供应回升至高位,需求相对偏弱。具体看,px自5月起结束集中检修,国内开工率从71%回升至86%左右。本周由九江石化重启,金陵负荷因重整检修,有降低预期。
目前pta开工80.96%(产能基数调整为8517.5万吨),7月以来逸盛海南1#200万吨提满负荷、独山能源2#检修后重启,恒力4按计划重启、三房1重启、蓬威石化重启后再度停车、逸盛大连600万吨短暂跳停,嘉通1#按计划检修及重启,预计8月均开工82%附近,明显高于年均78.4%的水平,未来开工预期仍高于年均。
从聚酯端看,聚酯行业周度平均产能利用率:85%偏下,较本期小幅增加。目前看,下周市场装置重启较多,如安阳、三维等,叠加恒力新装置存投产预期,国内聚酯行业供应将小幅增加,但上涨空间有限。
终端订单不温不火,且夏季整体开工积极性不高,面对不断高企的成品库存,聚酯负荷持续下降,但效果并不明显。上周聚酯企业集中降价促销,长丝整体库存下降10天左右,库存得到有效缓解。8月秋冬打样逐步展开,并逐步进入旺季,聚酯企业降负的概率较低。
产业基本面延续弱势,经济前景欠佳,宏观利空仍有待消化,预期pta期现价格低位整理。宜关注成本支撑及做缩工费下的错配。
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